В пятницу, 24 июля, совет директоров Банка России снизил ключевую ставку на 0,25 процентного пункта — до 14% годовых. Однако этому решению предшествовала дискуссия, в ходе которой рассматривались два альтернативных сценария, включая повышение.
Глава регулятора Эльвира Набиуллина на пресс-конференции после заседания перечислила варианты, которые обсуждались всерьез, а также упомянула единичные мнения, не получившие поддержки. Главные детали — в кратком обзоре.
Главные мысли за 1 минуту
- ЦБ предметно рассматривал два варианта: снижение ставки на 0,25 п.п. и сохранение на уровне 14,25%.
- На заседании прозвучали единичные предложения о повышении ставки.
- Средняя ключевая ставка на этот год прогнозируется в диапазоне 14,5–14,6%, на следующий — 10,5–12,5%.
- Все решения регулятора направлены на возвращение инфляции к цели 4% на прогнозном горизонте.
- Итоговое решение — снижение десятой раз подряд, ставка теперь 14%.
Что обсуждали на заседании: два основных сценария и редкие исключения
Набиуллина пояснила, что предметно члены совета директоров рассматривали два варианта: сохранить ставку на уровне 14,25% или снизить её на 0,25 процентного пункта. Это были основные линии дискуссии. «Были единичные предложения и по повышению ставки», — добавила глава ЦБ, не уточнив, насколько серьёзно обсуждался такой сценарий.
В итоге большинство высказалось за снижение. Совет директоров принял решение уменьшить ключевую ставку на 0,25 п.п., до 14%. Это уже десятое подряд снижение. Таким образом, регулятор продолжил цикл смягчения денежно-кредитной политики, несмотря на то что некоторые участники заседания допускали паузу.
Прогнозы на два года: диапазон ставки и целевые ориентиры
Одновременно Банк России уточнил прогноз средней ключевой ставки. На текущий год диапазон повышен до 14,5–14,6%, а на следующий год — до 10,5–12,5%. Это означает, что регулятор допускает как дальнейшее снижение, так и возможное удержание ставки в зависимости от динамики инфляции и экономической ситуации.
«В зависимости от того, как будет развиваться ситуация, возможны разные сценарии, — заявила Набиуллина. — Но в любом из них решения Банка России будут направлены на обеспечение возвращения инфляции к 4% на прогнозном горизонте».
Что сказал президент о тенденции
За десять дней до заседания, 14 июля, президент Владимир Путин отметил, что дальнейшее снижение ставки будет естественным процессом, исходя из макроэкономических показателей и стабильности экономики. Тогда рынки восприняли это как сигнал о продолжении смягчения политики, что в итоге и подтвердилось. Однако дискуссия внутри совета директоров показала: консенсус не был абсолютным, и регулятор оставляет пространство для манёвра.
