Ужесточение параметров бюджетного правила окажет понижательное давление на рубль, но не вызовет его обвала.
Такую оценку на профильной конференции дал советник председателя Банка России Кирилл Тремасов.
Он поделился подробностями в беседе с РБК.
Минфин рассматривает возможность снижения цены отсечения для нефти с текущих 59 до 45–50 долларов за баррель, чтобы сохранить объем Фонда национального благосостояния.
Любые корректировки бюджетного правила традиционно влияют на валютный рынок, поскольку меняют объемы покупки или продажи иностранной валюты. Именно поэтому заявления чиновников вызвали повышенный интерес участников рынка.
Представитель ЦБ пояснил, что прошлогоднее укрепление национальной валюты было прямым следствием предыдущих изменений механизма, а сейчас процесс пойдет в обратную сторону.
При этом Тремасов назвал оценки аналитиков, ожидающих снижения цены отсечения до 50–55 долларов, вполне адекватными реальности.
Он также обратил внимание на исчезновение прямой корреляции между котировками нефти и курсом рубля: с 2017 года эта связь практически обнулилась.
Теперь динамику валюты определяют денежно-кредитная политика и состояние торгового баланса, включая экспорт не только углеводородов, но и других подорожавших товаров.
Решение об изменении параметров будет принимать Министерство финансов РФ в ближайшие недели. Банк России, в свою очередь, отслеживает последствия для финансовых рынков и дает профессиональную оценку возможных рисков, включая влияние на долговые бумаги.
Отсутствие резких скачков курса сохраняет предсказуемость для семейных бюджетов и сбережений. Однако инвесторам стоит учитывать: если Минфин не сократит расходы вслед за снижением цены отсечения, возникший дефицит начнут покрывать за счет ОФЗ (облигаций федерального займа), что создаст давление на долгосрочные госбумаги.
Бюджетное правило действительно очень сильно повысило устойчивость российской экономики, отстыковало нас от мировой конъюнктуры, — резюмировал Кирилл Тремасов.
Он подчеркнул, что курс теперь зависит преимущественно от внутренних факторов, а не от нефтяных цен.
Автор: Елена Гутыро
