Каждый четвертый рубль выдается российским компаниям по нерыночным ставкам, заявила глава Центробанка Эльвира Набиуллина на пленарной сессии Финансового конгресса Банка России.
Главные мысли за 1 минуту:
- Объем нерыночных кредитов корпорациям достиг 19 трлн рублей — это каждый четвертый рубль в экономике.
- Ключевой тормоз для роста экономики — низкая эффективность и производительность труда.
- Почти половина предприятий страны сообщает о нехватке кадров: спрос есть, а работников нет.
- Господдержка в виде льгот и субсидий действует как «спасательный круг», но ее эффективность под вопросом.
Масштаб нерыночного кредитования
По словам главы ЦБ, объем льготных кредитов, выданных корпоративному сектору по ставкам ниже рыночных, составляет 19 триллионов рублей. Это огромная сумма, сопоставимая с четвертью всего корпоративного кредитного портфеля.
«Масштаб льготных нерыночных кредитов в экономике — 19 триллионов корпорациям. Это большая сумма. Это каждый четвертый рубль, выданный компаниям, выдается по нерыночным ставкам», — подчеркнула Набиуллина.
«Значит, кого-то поддерживаем, и здесь вопрос: насколько это связано с эффективностью», — указала глава ЦБ.
Она дала понять: столь масштабное вмешательство в механизм ценообразования денег требует оценки результативности — не превращается ли дешевое финансирование в подушку, тормозящую структурные изменения.
Эффективность как главный ограничитель
Основной вызов для российской экономики сегодня — не столько внешние шоки, сколько внутренние дисбалансы. Глава регулятора прямо назвала производительность труда и эффективность главными сдерживающими факторами роста. «Эффективность и производительность труда — основной ограничитель роста российской экономики», — заявила Набиуллина.
При этом мягкие кредиты позволяют компаниям не форсировать модернизацию. По сути, льготы снижают стимулы к поиску резервов, если бизнес знает, что в трудной ситуации его подстрахуют.
Рынок труда: спрос без предложения
Около половины российских предприятий фиксируют острую нехватку кадров. Они видят растущий спрос и готовы расширять производство, но не могут найти нужных специалистов. Это создает парадоксальную ситуацию: экономика перегрета, а потенциал расширения упирается в людей.
Государство помогает корпорациям льготами и субсидиями в непростые времена. «Это как спасательный круг», — подчеркнула глава регулятора. Однако любая «соломинка» для неэффективных игроков может оказаться ловушкой — без реформ производительности дешевые деньги лишь консервируют отставание.
Что дальше
Заявление Набиуллиной прозвучало в преддверии новых решений ЦБ по денежно-кредитной политике. Рынок ждет сигнала: будет ли регулятор ужесточать требования к льготным программам или сосредоточится на точечной поддержке. Пока цифры говорят сами за себя — почти 20 трлн рублей «не рыночных» денег вращаются в экономике, и вопрос об их отдаче становится все острее.
